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近日，影视公司耐看文娱控股有限公司（以下简称耐看文娱）第四次向港交所递表。此前，耐看文娱曾于2022年1月3日、2022年7月18日以及2023年3月13日向港交所递交过上市肯求，但均未能通过聆讯。

在投资方和东谈主员上，耐看文娱有一定的“明星”光环。前北京电视台主握东谈宗旨栗坤2019年加入耐看文娱担任CEO（首席实施官）。2020年阿里巴巴也入股公司，这也让耐看文娱与阿里旗下优酷的协作组成关联来去，一度孝敬了50%的年度营收。

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《逐日经济新闻》记者顾惜到，耐看文娱称有多部作品赢得平台票房年度第一的收成，但从泰斗评分来看，为公司孝敬千万收入以上的作品中，仅有2部在豆瓣平台的评分朝上7分，其余大部分作品皆在5分傍边，“叫座不叫好”。与此同期，以当今耐看文娱在国内网剧及收罗电影商场名次11位、市占率1%的行业地位，且作品大部分为小成本制作，公司要在资金壁垒极高的影视行业竣事限制化膨胀或濒临制肘。

与优酷存在关联来去

耐看文娱缔造于2016年，专注于征战及制作收罗本色，即网剧、收罗电影及关连IP，也投资于院线电影及与收罗视频平台特别他第三方制片商协作提供单独制作处事。

招股书（申报稿）显现，2020~2022年及2023年上半年（以下简称陈诉期），耐看文娱分裂竣事收入2.60亿元、3.46亿元、2.06亿元和1.62亿元，分裂竣事母公司领有东谈主应占利润3099.5万元、1805.2万元、4754.8万元和1096.7万元，收入限制和盈利水平略有波动。

当今，耐看文娱主如果通过北京耐飞科技有限公司（以下简称耐飞科技）特别全资子公司天津兔子洞影视文化传媒有限公司进行业务运营。

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记者顾惜到，在7年发展过程中，耐看文娱勾引了一波明星投资东谈主眷注。领先是著明导演及制作主谈主卢炜健，其曾在优酷任职，并参与制作著明电影《老男孩之猛龙过江》及《麦兜·我和我姆妈》，当今任哔哩哔哩副总裁。2018年，卢炜健控股的公司入股了耐飞科技，握有其7.05%的股权，并于2020年撤资。

2020年，耐看文娱迎来阿里影业的投资，浙江东阳阿里巴巴影业有限公司通过注资握有耐飞科技11.11%股权。时常来说，网剧与收罗电影的销售对象为收罗视频平台，而由于阿里影业对耐飞科技的入股，阿里旗下优酷平台与耐看文娱的来去组成了关联来去，两边协作关系也进一步加深。

招股书（申报稿）显现，优酷信息技巧（北京）有限公司（以下简称优酷信息）是耐看文娱2021年最大客户，亦然2020年、2022年和2023年上半年的第二大客户。陈诉期内，耐看文娱来自优酷信息特别联属公司产生的收益分裂为4580万元、17410万元、5300万元及2990万元，分裂占同期总收益的约17.6%、50.4%、25.8%及18.5%。

雇主是前电视主握东谈主

除了著明投资东谈主外，耐看文娱还有一个“明星雇主”。前北京电视台主握东谈宗旨栗坤于2019年3月加入公司，担任耐看文娱董事会主席兼首席实施官。

记者顾惜到，张栗坤从主握东谈主转型进中计剧制作行业，缘故于其父亲张广辉。招股书（申报稿）显现，张广辉是耐飞科技初创激动的出资东谈主之一。2020年，张广辉以一订价钱及出于家眷传承策动，将关连职权转让给张栗坤。

值得一提的是，公开贵府显现，张栗坤如故演员贾玲的好友，这约略是耐看文娱能够参与投资电影《你好，李焕英》的渊源，后者自2021年上映后赢得高口碑和高票房，累计票房朝上50亿元。招股书（申报稿）显现，2020年和2021年，耐看文娱通过《你好，李焕英》共计阐发收入朝上1400万元。

除了《你好，李焕英》以外，耐看文娱还参与投资了多部院线电影，包括《外层空间的莫扎特》《神探大战》《名胜·笨小孩》《我和我的家乡》，上述电影分裂竣事票房2.24亿元、7.12亿元、13.79亿元和28.30亿元。不外，由于院线电影制作大、单干细、次第多，耐看文娱并非上述院线电影的主要投资方，陈诉期内公司赢得的单部电影投资收益最高不朝上1600万元，比较于电影总票房仅是个零头。

自7月4日起，中央广播电视总台将播出“活力广东 时尚湾区”系列宣传广告。通过一年时间覆盖CCTV-1、2、4、新闻等10个以上电视频道和新媒体以及全天早、午、晚黄金时段的宣传投放，借助中央广播电视总台全媒体矩阵广泛传播，展示浓郁岭南风情和湾区都市魅力。

这是南越王博物院继2021年举办“四海通达——海上丝绸之路（中国段）文物联展”之后的又一海上丝绸之路主题展。

事实上，尽管耐看文娱参与投资了多部著明院线电影，但其主业也曾网剧和收罗电影。自2016年缔造以来，耐看文娱共有首播并产生收入的29部网剧及61部收罗电影，网剧及收罗电影收入占陈诉期总收入的76.8%、93.2%、62.3%及91.4%。其中，网剧又按照收入阐发的模式，分为分账剧、定制剧和版权剧。

那么，耐看文娱这些收罗剧集和电影作品，商场反响怎样呢？

在招股书（申报稿）中，耐看文娱成列了一系列作品的收成：2021年网剧《亲爱的柠檬精先生》以朝上5000万元的票房收入在2021年中国分账剧中录得最高票房收入；定制剧《你好，火焰蓝》在优酷上赢得9999的最高热度（峰值为9999）；收罗电影《兴安岭猎东谈主据说》以朝上4000万元的总票房收入在2021年中国首播收罗电影中荣登票房收入榜首；IP网剧《我叫赵甲第》以朝上7000万元的总票房收入在2022年优酷播出的分账剧中创下最高票房收入；分账剧《当我飞驰向你》自2023年6月中旬播出以来的票房收入已朝上6080万元，在2023年优酷播出的分账剧中创下最高票房收入。

记者顾惜到，这些代表作品大部分“叫座不叫好”。统计主要作品的收入和豆瓣评分（为10分制）情况可发现，在收入达到千万级别的网剧和收罗电影中，《当我飞驰向你》豆瓣评分最高达到7.9分，《河伯2》评分为7.3分，其余十余部基本皆不朝上6分，基本在5分傍边逗留。其中，陈诉期（三年半时候）共计收入最高达到7400万元的《你好，火焰蓝》豆瓣评分仅有5.1分；收入名交替二、达到6700万元的《致勇敢的你》豆瓣评分为4.3分；收入第三高、达到5200万元的《轮回初恋》豆瓣评分为5.4分。

公司当今有92名雇员

参与或主导制作了90部网剧和收罗电影作品，但高口碑作品较为稀缺，这约略与耐看文娱的限制和制作才智关联。招股书（申报稿）显现，按网剧及收罗电影的收入盘算推算，耐看文娱2022年以1.28亿元的收入在悉数网剧及收罗电影制作公司及刊行公司中名交替十一，商场份额并不高，仅有1%。另外，若单独盘算推算网剧商场份额，耐看文娱以7910万元的收入在悉数网剧公司中名交替三；若单独盘算推算收罗电影商场份额，耐看文娱以4920万元的收入在悉数收罗电影公司中名交替六。

从东谈主员配备上看，当今耐看文娱共有92名雇员，东谈主数名次前三的岗亭为策划及征战20东谈主，制作19东谈主、业务运营16东谈主。这么的东谈主员限制实属小团队。

尽人皆知，影视行业是高资金壁垒的行业。招股书（申报稿）也指出，进中计剧和收罗电影商场时常需要巨额资金进入和资源。举例，网剧及收罗电影业务的通盘历程产生的障碍用度波及大皆营运资金，举例演员及创作家的酬谢、后期制作开支、营销及刊行等。此外，一些热点IP因其遍及的生意价值而领有饱胀的投资者，在赢得顶级行业资源的投资和制作契机方面具有强盛竞争力。除获胜投资外，部分制片商可能和会过银行贷款或资金模式诳骗金融杠杆，当中需要强盛的整合才智与多样资源进行究诘。因此，对老本及资源的条款较高为该商场的新进入者建立较高的准初学槛。

较小的限制也决定了耐看文娱偏向于周期短、成本低、垫资少的小制作。在招股书（申报稿）中，耐看文娱暗示在三类网剧中愈加专注于分账剧及定制剧。原因一是分账剧的投资限制时常较版权剧小好多，因此令注资额较少，或投资回收期较短；二是定制剧的资金及老本投资取决于收罗视频平台，这将更相宜公司的举座制作盘算推算及现款流气象。

那么，跟着不雅众对优质影视作品的需求高涨，对影视公司制作进入、题材征战、团队搭建等才智暴戾了更高的条款，耐看文娱的商场开拓、事迹增长或将濒临不少挑战。2023年10月16日，《逐日经济新闻》记者就膨胀策动、本色制作宗旨等问题试图采访耐看文娱足球跟单软件新皇冠，其关连厚爱东谈主通过微信暗示，关联情况公司不便捷对外呈文，婉拒了采访。